开云（中国大陆官方网站）Kaiyun科技股份有限公司 - 领先的GPU计算与AI算力解决方案

　　首日高开568.83%，报700元，按开盘价计算，中一签可赚29.77万元

　　截至12月17日中午收盘，沐曦的市值为3299亿、摩尔线家国产英伟达的市值，妙投认为寒武纪总市值高于沐曦、摩尔线程的原因在于寒武纪的营收规模最大且已经实现盈利，而沐曦、摩尔线程尚未盈利，市值相差不大。

　　此刻，我们必须穿透情绪的迷雾，去考量沐曦能否像摩尔、寒武纪那样，凭什么撑起即将到来的千亿市值？

　　不管是已经上市的摩尔线程，还是刚上市的沐曦，翻开监管层的问询函，你会发现一个绕不开的必答题：

　　对于行业而言，CUDA不仅是一个工具，它事实上已经成为了行业标准。这就是英伟达长期垄断、毛利高得吓人的根本原因。因此，对于国产芯片厂商而言，这不仅仅是一个技术问题，更是一个生存问题。对于沐曦股份、摩尔线程、寒武纪们而言，概莫能外。

　　黄仁勋曾在GTC大会上说过一句话：“GPU是我们的产品，CUDA才是我们的灵魂。”

　　CUDA是什么？CUDA的本质，是将C++编写的应用程序，“翻译”成GPU听得懂的指令。妙投拿建房子打个比方，英伟达不仅提供了土地（GPU），还花了十几年时间，建立了一个极其庞大的“预制件库”（CUDA工具包），帮开发者准备了一堆的建筑材料。这里面包含了底层数学库（如cuDNN），涵盖了矩阵乘法、傅里叶变换、卷积算法等。

　　历史总会押韵，GPU计算平台领域，必然会出现一个开源的挑战者与CUDA分庭抗礼。在这个大背景下，各路诸侯纷纷亮剑。

　　最优解是几大厂商坐下来，共同制定一个标准，搞一个国产的“Open CUDA”。

　　根据沐曦招股说明书，在通用性方面，沐曦的MXMACA软件栈实现了对CUDA生态的高度兼容，这一策略的核心在于极低的用户迁移成本。在迁移成本上，一个中等复杂度的CUDA应用的仅需1人天。

　　面对上市对赌和回购的压力，沐曦展现出了爆发力。通常而言，芯片行业有一个迭代周期，哪怕是英伟达、AMD通常也需要2年左右才能迭代一代产品。

　　其原因在于，美国对华高端GPU限制加码后，国内的CSP（云服务提供商）被迫切换供应链。2025年10月，英伟达首席执行官黄仁勋公开表示，由于出口限制，公司在中国市场的份额已从95%骤降至0%，并确认已完全退出中国市场。

　　妙投认为，摩尔线程的估值锚，是寒武纪；而沐曦上市后的表现，必然会锚定摩尔线程。

　　不过，短期来看，国产GPU厂商们都有机会填补英伟达留下的空缺，吃上这波增长的红利；长期来看，谁能做大“国产CUDA”的生态，谁才能脱颖而出，成为真正的中国英伟达，这场关于“灵魂”的战争，才刚刚开始。