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　　2026年6月26日，OpenAI发布GPT-5.6限量预览版，分为Sol、Terra、Luna三个版本，分别为旗舰模型、用于高效日常工作的平衡模型、面向大批量工作的快速廉价模型。GPT-5.6Sol是OpenAI目前的最强模型，且带有OpenAI迄今为止最稳定的安全栈，强化了高危险事件的保护机制。

　　能力明显提升，三个版本相比竞品均有性价比GPT-5.6Sol在软件工程能力上超过ClaudeMythos5，定价与上一代GPT-5.5旗舰模型持平（每百万token输入、输出5、30美元），仅为Mythos的一半左右，具有明显性价比优势。Terra能力与GPT-5.5相当，而定价减半。Luna定价为每百万token输入、输出1、6美金，接近智谱GLM-5.2的定价水平。

　　1）由基模参数堆积到原生智能体工程的范式转移：本次GPT-5.6引入了新的最大推理努力模式，让Sol拥有充足时间进行深度推理，同时其Ultra模式能够利用sub-agent来加速复杂工作。

　　2）主权AI日益受到重视：目前只有经美国政府批准的企业才能获得GPT-5.6的访问权限，种种迹象看美国政府对于AI监管和限制境外访问的态度正在收紧。

　　3）高速推理时代即将到来：OpenAI表示将在7月在Cerebras芯片上推出Sol，速度可达每秒750token。

　　当前AI大模型仍在高速发展和迭代期，海内外大模型在文字信息处理、编程等能力上仍有较大进步空间，而多模态、物理AI的潜在突破则将进一步打开AI模型能力和应用场景的天花板。

　　我们认为AI产业趋势的第一性原理在于模型能力的进化和迭代速度。只要海内外大厂仍在持续推进模型的迭代创新，产业端就难以看到AI应用和算力需求的天花板。由此，我们建议继续关注AI产业发展和算力等领域的投资机会。

　　（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）业务增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。