开云（中国大陆官方网站）Kaiyun科技股份有限公司 - 领先的GPU计算与AI算力解决方案

　　（开放计算技术）全球峰会于10月13-16日举办，多家大厂展出AI创新产品或解决方案。从

　　我们认为，在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块这一上修幅度远超此前偏低的市场预期。近期板块由于贸易摩擦升级而调整，但产业趋势依旧向好。考虑到1.6T光模块需求上修，叠加三季报业绩较好，光模块相关板块势能正在逐渐加强。

　　随着全球AI产业迅猛发展，北美云厂商在加大算力投入上达成共识，资本开支持续扩张，大模型训练、AI推理等应用对算力的需求高速增长。在OpenAI带动下，海外大模型厂商或将加速融资，持续扩大算力投资。同时，美国近期不断释放缓和信号，中美已同意举行新一轮经贸磋商，市场不确定性有所降低。

　　国内方面，部分国产算力龙头企业近期发布三季报，营收实现大增，对国产算力板块也形成显著催化。国内企业正加速布局云与AI硬件基础设施，AI浪潮下技术迭代提速，算力需求依旧旺盛。AI算力基础设施作为政策抓手之一，有望带来新的结构性机会。

　　根据我们此前测算，市场对1.6T光模块的预期明显偏低。2025年9月，英伟达新发布Rubin CPX芯片，其搭载的下一代网卡CX-9的速率也达到1.6T，芯片和1.6T光模块的数量比是1：6，此前市场对Rubin的2026年出货预期在230-290万只不等，以此计算，1.6T光模块需求量超出市场预计的1000-1200万。如光模块需求进一步提升，则头部光模块公司业绩也将存在上修空间。考虑到大模型训练仍需要更高的带宽、GPU及光模块，光模块今明两年或仍将维持高景气，部分公司或仍有估值提升空间。我们看好光模块需求可见度提升带来的业绩增长和板块估值提升。

　　郑重声明：用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存，仅代表作者个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。

　　请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！

　　2025年OCP全球峰会展示了多家大厂的AI创新产品，预计2026年1.6T光模块需求将大幅上修至2000万只以上，远超市场预期。AI算力需求爆发，光模块板块势能增强。北美云厂商加大算力投入，国内企业加速布局云与AI硬件基础设施，政策支持下AI算力基础设施有望带来新机会。英伟达新发布的Rubin CPX芯片进一步推高光模块需求，相关公司业绩和估值有望提升。